¿Cómo se calcula el VPN?
El VPN suma todos los flujos de caja futuros del proyecto, descontados al valor presente con una tasa que refleja el costo de oportunidad y el riesgo. Después le resta la inversión inicial.
I₀ = inversión inicial · Fₜ = flujo del año t · i = tasa de descuento (TMAR) · n = horizonte en años.
Ejemplo numérico
Una cafetería requiere $100.000 de inversión inicial. Proyecta un flujo neto de $30.000 anuales durante 5 años. El dueño exige una TMAR del 15%.
VPN = −100.000 + 30.000/(1.15)¹ + 30.000/(1.15)² + 30.000/(1.15)³ + 30.000/(1.15)⁴ + 30.000/(1.15)⁵
VPN = −100.000 + 26.087 + 22.684 + 19.725 + 17.152 + 14.914 = +$562
El VPN es positivo pero ajustado: el proyecto cubre la TMAR del 15% y deja $562 extras de valor presente. Cualquier sobrecosto en CAPEX o caída en ingresos lo vuelve negativo — proyecto sensible.
3 errores comunes al calcular el VPN
1.Subestimar la TMAR
Una TMAR muy baja (8–10%) hace que casi cualquier proyecto dé positivo. Para pyme en Latam, una TMAR realista es 18–25% — refleja el riesgo + el costo de oportunidad de un plazo fijo dolarizado.
2.Olvidar el capital de trabajo
El CAPEX inicial no es solo equipos: incluí 2–3 meses de costos fijos como capital de trabajo. Sin ese colchón, el flujo del año 1 se vuelve negativo y el VPN cae a la mitad.
3.Asumir flujos uniformes en proyectos con ramp-up
Un negocio nuevo factura poco el primer año y crece después. Esta calculadora asume flujo constante — para mayor precisión usá el dashboard completo, que permite cargar flujos por año.
Preguntas frecuentes
- La tasa más usada es la TMAR del inversor: cuánto exige ganar como mínimo. Para pyme en Latam, valores típicos son 18–25%. Si tomás deuda, usá WACC. Si invertís capital propio, usá tu costo de oportunidad.