¿Qué es el análisis de sensibilidad?
Un proyecto de inversión tiene docenas de supuestos: el precio de venta, los costos, el volumen inicial, la tasa de crecimiento... Ninguno de esos números es certero. Todos pueden desviarse de la proyección.
El análisis de sensibilidad responde: si una variable cambia en X%, ¿cómo cambia el VPN? Esto te permite identificar qué variables tienen mayor impacto en la rentabilidad del proyecto y dónde concentrar tu atención.
No se trata de predecir el futuro. Se trata de saber qué riesgos son críticos y cuáles son tolerables.
El método ±10% (ceteris paribus)
El enfoque más común en evaluación de proyectos es variar cada variable en ±10% mientras se mantienen todas las demás constantes (ceteris paribus). Luego se observa cuánto cambia el VPN.
Procedimiento:
1. Calcular el VPN base con todos los parámetros originales.
2. Para cada variable (precio, volumen, costo variable, costo fijo...):
a. Subir la variable un 10%, recalcular el VPN.
b. Bajar la variable un 10%, recalcular el VPN.
c. Registrar el rango de variación del VPN.
3. Ordenar las variables de mayor a menor impacto.Ejemplo: una app de delivery local
Supongamos un proyecto con VPN base de $850.000. Estas son las variables analizadas:
| Variable | VPN con −10% | VPN con +10% | Rango |
|---|---|---|---|
| Precio del servicio | $420.000 | $1.280.000 | $860.000 |
| Volumen de transacciones | $490.000 | $1.210.000 | $720.000 |
| Costo variable por transacción | $620.000 | $1.080.000 | $460.000 |
| Costos fijos mensuales | $740.000 | $960.000 | $220.000 |
| Tasa de crecimiento | $790.000 | $910.000 | $120.000 |
La conclusión es clara: el precio es la variable más crítica. Una caída del 10% en el precio destruye más valor que una caída del 10% en cualquier otra variable. El crecimiento anual, en cambio, tiene impacto mínimo.
El gráfico tornado
El gráfico tornado es la visualización estándar del análisis de sensibilidad. Ordena las barras de mayor a menor sensibilidad, con la forma resultante parecida a un tornado. Las variables en la parte superior son las que más riesgo representan.
En Factibilidad.io, el gráfico tornado se genera automáticamente y te muestra exactamente qué palancas mover para mejorar el VPN.
Análisis de escenarios vs. análisis de sensibilidad
Son complementarios, no lo mismo:
- Sensibilidad (univariante): cambia una variable a la vez. Identifica qué variable importa más.
- Escenarios (multivariante): cambia varias variables simultáneamente. Simula situaciones reales como "crisis económica" (precios caen + costos suben + volumen baja).
Factibilidad.io incluye tres escenarios pre-configurados: base, optimista (+10% precio, +15% volumen) y pesimista (−15% precio, −20% volumen, +10% costos).
Qué hacer con los resultados
1. Identificar las variables críticas
Si el precio es el factor más sensible, el riesgo de mercado (que el mercado no acepte tu precio) es tu mayor amenaza. Necesitás validar el precio antes de invertir.
2. Establecer rangos de tolerancia
Pregunta clave: ¿hasta cuánto puede caer la variable X
antes de que el VPN se vuelva negativo?
Ejemplo: el precio puede caer hasta un 32% antes de que el VPN = 0.
Si el mercado es competitivo y los precios suelen caer un 15–20%,
el proyecto tiene margen suficiente.3. Diseñar contingencias
Si el costo variable tiene alto impacto, negociá contratos de largo plazo con proveedores. Si el volumen es crítico, asegurate de tener tracción de ventas antes de escalar la inversión.
Por qué los inversores piden análisis de sensibilidad
Cuando presentás un proyecto a un inversor, lo primero que hace es buscar el punto débil de tus proyecciones. El análisis de sensibilidad muestra que ya lo encontraste antes que él, y que tenés un plan. Es una señal de profesionalismo que distingue las presentaciones serias de las optimistas-sin-sustento.