Come si calcola il VAN?
Il VAN somma tutti i flussi di cassa futuri del progetto, scontati al valore attuale con un tasso che riflette costo opportunità e rischio. Quindi sottrae l'investimento iniziale.
I₀ = investimento iniziale · Fₜ = flusso dell'anno t · i = tasso di sconto · n = orizzonte in anni.
Esempio numerico
Una caffetteria richiede 100.000 € di investimento iniziale. Prevede un flusso netto di 30.000 € annui per 5 anni. Il titolare richiede un tasso minimo del 15 %.
VAN = −100.000 + 30.000/(1,15)¹ + 30.000/(1,15)² + 30.000/(1,15)³ + 30.000/(1,15)⁴ + 30.000/(1,15)⁵
VAN = −100.000 + 26.087 + 22.684 + 19.725 + 17.152 + 14.914 = +562 €
Il VAN è positivo ma stretto: il progetto copre il tasso del 15 % e lascia 562 € extra in valore attuale. Qualsiasi sforamento del CAPEX o calo dei ricavi lo rende negativo — progetto sensibile.
3 errori comuni nel calcolo del VAN
1.Sottostimare il tasso minimo
Un tasso molto basso (8–10 %) rende quasi ogni progetto positivo. Per PMI in Latam, un tasso realistico è 18–25 % — riflette rischio + costo opportunità di un deposito in dollari.
2.Dimenticare il capitale circolante
Il CAPEX iniziale non è solo attrezzatura: includi 2–3 mesi di costi fissi come capitale circolante. Senza quel cuscinetto, il flusso dell'anno 1 va negativo e il VAN si dimezza.
3.Assumere flussi uniformi in progetti con ramp-up
Una nuova attività fattura poco il primo anno e cresce dopo. Questa calcolatrice presume flusso costante — per maggiore precisione usa la dashboard completa, che permette flussi anno per anno.
Domande frequenti
- Il tasso più usato è quello minimo richiesto dall'investitore. Per PMI Latam valori tipici 18–25 %. Con debito usa il WACC. Con capitale proprio usa il tuo costo opportunità.