SEC.GLOSARIOÍNDICE 01 — 15

El diccionario de la ingeniería económica

Las métricas que usás en cada análisis, traducidas al español de un emprendedor — con analogías reales y los números detrás de la cuenta.

Términos
15
Niveles
2
Fuente
Blank & Tarquin
01 / 15VANDificultad

Valore Attuale Netto

Quanto vale il tuo investimento in denaro di oggi. Positivo = il business genera più di quanto costa. Negativo = stai pagando troppo.

↳ Analogía

Se la VAN è positiva, il tuo business vale più di quanto costa. Se negativa, stai pagando troppo per un asset poco redditizio.

Ejemplo numérico

VAN > 0: il progetto crea valore — procedi. VAN = 0: rende esattamente il minimo richiesto. VAN < 0: distrugge valore — scartalo. Investimento iniziale: 100.000 €. Flussi annui di 30.000 € per 5 anni. TRAM: 15%. → VAN = +562 €. Il progetto copre la TRAM con poco margine — fattibile ma stretto.

Fórmula
VAN = Σ [FC_t / (1 + r)^t] − Investimento iniziale
↳ Ver tambiénTIRTRAMFlusso di Cassa
Leer la guía completa→
+
02 / 15TIRDificultad

Tasso Interno di Rendimento

Il tasso di rendimento reale del tuo business. Se supera il TRAM, il progetto è fattibile.

↳ Analogía

È il tasso di interesse che il tuo investimento ti sta pagando. Se la tua banca dà il 10% e il tuo business il 35%, la decisione è chiara.

Ejemplo numérico

TIR > TRAM: il progetto rende più del tuo minimo — accettare. TIR < TRAM: rende meno dell'alternativa sicura — rifiutare. Con gli stessi flussi dell'esempio VAN, il TIR è ≈ 15,2%. Se la tua TRAM era 15%, il progetto passa per poco — sensibile a errori di previsione.

Fórmula
TIR = tasso che rende VAN = 0
↳ Ver tambiénVANTRAMPayback
Leer la guía completa→
+
03 / 15TRAMDificultad

Tasso Minimo Attrattivo di Rendimento

Il rendimento minimo che richiedi dal tuo investimento. Al di sotto di questa soglia, conviene mettere i soldi altrove.

↳ Analogía

Come il tasso minimo richiesto da una banca. Se il tuo business non lo supera, meglio risparmiare.

Ejemplo numérico

TRAM alta = più rigorosa, scarti più progetti, ma quelli che passano sono solidi. TRAM bassa = accetti più rischio. Per PMI in America Latina: 18–25% è ragionevole. Costo opportunità (deposito USD): 10%. Premio per il rischio del settore: 12%. → TRAM = 22%. Il progetto deve rendere più del 22% per giustificare il rischio.

Fórmula
TRAM = Costo opportunità + Premio per il rischio
↳ Ver tambiénVANTIR
Leer la guía completa→
+
04 / 15PaybackDificultad

Periodo di Recupero

Quanto tempo impiega il business a restituirti quanto hai investito. Più breve, minore il rischio.

↳ Analogía

Se investi 100.000€ e il business genera 25.000€/anno, il payback è 4 anni. Dopo, tutto è guadagno.

Ejemplo numérico

Payback < 3 anni: basso rischio. 3–5 anni: accettabile a seconda del settore. Oltre 5 anni: solo se VAN è chiaramente positivo e i flussi stabili. Investimento: 50.000 €. Flussi annui costanti di 20.000 €. → Payback = 2,5 anni. Dall'anno 3 in poi, ogni euro di flusso è utile netto.

Fórmula
Payback = anno in cui FC Cumulato ≥ 0
↳ Ver tambiénVANFlusso di CassaCAPEX
Leer la guía completa→
+
05 / 15Dificultad

Punto di Pareggio

La quantità minima di unità necessarie per coprire tutti i costi. Oltre quel punto, inizi a guadagnare.

↳ Analogía

Se vendi 100 unità e il PP è 80, hai un margine di 20 unità prima di andare in perdita.

Ejemplo numérico

Se la previsione di vendite è comodamente sopra il punto di pareggio, il business è robusto. Se è vicina o sotto, ripensa prezzo o struttura dei costi. Costi fissi: 10.000 €/mese. Prezzo − costo variabile per unità: 50 €. → Pareggio = 200 unità/mese. Sotto 200 perdi denaro.

Fórmula
PP = Costi Fissi / (Prezzo − Costo Variabile Unitario)
↳ Ver tambiénMargine di SicurezzaFlusso di Cassa
Leer la guía completa→
+
06 / 15Dificultad

Margine di Sicurezza

Di quanto possono calare le tue vendite prima di perdere denaro. Un margine alto indica un business solido.

↳ Analogía

Con un MS del 30%, le tue vendite possono calare del 30% senza perdite. Sotto il 15%, attenzione.

Ejemplo numérico

Margine oltre 30%: molto robusto. 15–30%: accettabile, monitorare da vicino. Sotto 15%: zona di rischio — una stagione brutta ti elimina. Vendite previste: 300 unità/mese. Pareggio: 200. → Margine = (300 − 200) / 300 = 33%. Le vendite possono calare fino al 33% prima di perdere.

Fórmula
MS = (Vendite − PP) / Vendite × 100
↳ Ver tambiénPunto di PareggioVAN
Leer la guía completa→
+
07 / 15Dificultad

Flusso di Cassa

Il denaro reale che entra ed esce dal business ogni periodo. Diverso dal profitto contabile: puoi avere utili e rimanere senza liquidità.

↳ Analogía

Un'azienda può essere redditizia sulla carta ma fallire senza liquidità per pagare gli stipendi.

Ejemplo numérico

Flusso positivo e crescente: il business si autofinanzia. Flusso negativo in anni intermedi: servono riserve o finanziamenti. Sempre negativo: ripensa il modello. Anno 0: −100.000 € (CAPEX). Anni 1–5: +25.000, +30.000, +35.000, +40.000, +45.000 €. Questa serie alimenta direttamente VAN e TIR.

Fórmula
FC_t = Ricavi − Costi − Imposte ± Capitale Circolante
↳ Ver tambiénVANCAPEXPayback
Leer la guía completa→
+
08 / 15CAPEXDificultad

Investimento Iniziale

La spesa iniziale per avviare il business: macchinari, attrezzature, installazioni, software. Non è una spesa mensile — viene ammortizzata.

↳ Analogía

È come il prezzo d'ingresso nel business. Maggiore il CAPEX, più tempo ci vuole per recuperare l'investimento.

Ejemplo numérico

Sottostimare il CAPEX è la causa numero uno di fallimento precoce. Aggiungi un 15–20% di buffer per imprevisti. Includi il capitale circolante, non solo le attrezzature. Attrezzature: 40.000 € + Installazioni: 20.000 € + Software: 5.000 € + Capitale circolante (3 mesi di costi fissi): 15.000 € = CAPEX totale 80.000 €.

Fórmula
CAPEX = Attrezzature + Installazioni + Immateriali + Capitale Circolante
↳ Ver tambiénPaybackFlusso di CassaVAN
+
09 / 15WACCDificultad

Costo de Capital Promedio Ponderado

Es el costo promedio del dinero que financia tu proyecto, ponderado por la mezcla entre deuda y capital propio. Es la versión técnica de la TMAR cuando hay financiamiento mixto.

↳ Analogía

Si tu negocio se financia mitad con préstamo al 18% y mitad con tu plata exigiéndole 30%, tu WACC ronda el 24%. Por debajo de eso, destruís valor.

Ejemplo numérico

TIR del proyecto > WACC: el proyecto crea valor por encima del costo de financiarlo. TIR < WACC: rechazá — estás destruyendo valor, aunque parezca rentable. Estructura: 40% deuda al 18% (Kd), 60% capital propio al 30% (Ke), tasa de impuesto 30%. → WACC = 0,4 × 18% × (1−0,3) + 0,6 × 30% = 5,04% + 18% = 23,04%.

Fórmula
WACC = (E/V) × Ke + (D/V) × Kd × (1 − T)
↳ Ver tambiénTRAMVANCosto de Oportunidad
Leer la guía completa→
+
10 / 15ROIDificultad

Retorno sobre la Inversión

Cuánto ganaste por cada peso invertido, expresado en porcentaje. Es la métrica más simple y la más malinterpretada: ignora el tiempo y el riesgo.

↳ Analogía

Si invertís $100.000 y al cabo de 3 años recuperás $150.000, el ROI es 50%. No dice si eso es bueno: depende del plazo y de la alternativa.

Ejemplo numérico

ROI > 0: ganaste plata nominal. Pero compará siempre contra el plazo y el costo de oportunidad: 30% ROI en 5 años (≈ 5,4% anual) es peor que un plazo fijo. Inversión inicial: $200.000. Ganancia total después de 4 años: $80.000. → ROI = 80.000 / 200.000 = 40% (≈ 8,8% anual). Compará contra tu TMAR antes de celebrar.

Fórmula
ROI = (Ganancia − Inversión) / Inversión × 100
↳ Ver tambiénVANTIRPayback
+
11 / 15EBITDADificultad

Resultado Operativo Bruto

La ganancia que genera el negocio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Mide la capacidad operativa de generar caja, sin ruido financiero ni contable.

↳ Analogía

Es el músculo del negocio sin la grasa contable. Dos empresas con la misma utilidad neta pueden tener EBITDA muy distintos — el segundo es el que importa para comparar operaciones.

Ejemplo numérico

EBITDA creciente con margen estable (% sobre ventas): operación sana. EBITDA positivo pero utilidad neta negativa: tu problema es financiero o impositivo, no operativo. Ventas anuales: $1.000.000. Costos operativos (excluye depreciación): $700.000. → EBITDA = $300.000. Margen EBITDA = 30%. Por encima del promedio de retail (8–15%).

Fórmula
EBITDA = Ingresos − Costos operativos (excluye intereses, impuestos y depreciación)
↳ Ver tambiénFlusso di CassaVANROI
+
12 / 15VAUEDificultad

Valor Anual Uniforme Equivalente

Convierte el VPN en una renta anual constante equivalente. Permite comparar proyectos de horizontes distintos en términos de "cuánto te deja por año".

↳ Analogía

Si un proyecto a 5 años tiene VPN = $300.000 y otro a 10 años tiene VPN = $500.000, el VAUE te dice cuál te deja más plata por año — sin sesgar por la duración.

Ejemplo numérico

Entre alternativas mutuamente excluyentes, elegí la de mayor VAUE. Es el equivalente a comparar "sueldos anuales" en lugar de "ingreso total". Proyecto A: VPN $300.000, n = 5 años, i = 15% → VAUE ≈ $89.500/año. Proyecto B: VPN $500.000, n = 10 años, i = 15% → VAUE ≈ $99.600/año. B gana, aun cuando A tenía mejor ROI.

Fórmula
VAUE = VPN × [ i × (1 + i)ⁿ / ((1 + i)ⁿ − 1) ]
↳ Ver tambiénVANTRAMFlusso di Cassa
+
13 / 15Dificultad

Costo de Oportunidad

Lo que dejás de ganar por elegir esta inversión en lugar de la mejor alternativa disponible. No aparece en el estado de resultados, pero define si tu decisión fue buena o mala.

↳ Analogía

Si tu plata podía rendir 30% en un plazo fijo dolarizado y tu negocio rinde 25%, perdés 5 puntos por elegir el negocio — aunque ganes dinero, perdés contra la alternativa.

Ejemplo numérico

Tu proyecto debe rendir más que la mejor alternativa disponible — ajustada por riesgo. Si rinde menos, la decisión racional es invertir en la alternativa, no en el proyecto. Alternativa más rentable disponible: plazo fijo dolarizado al 30% anual. Tu proyecto rinde 28% (TIR). → Costo de oportunidad: 2 puntos por año. Rechazar.

Fórmula
Costo de oportunidad = Rendimiento de la mejor alternativa rechazada
↳ Ver tambiénTRAMWACCVAN
Leer la guía completa→
+
14 / 15Dificultad

Análisis de Sensibilidad

Técnica para medir cuánto cambia el VPN cuando se mueve una variable a la vez. Identifica qué supuestos son críticos y cuáles son irrelevantes para la decisión.

↳ Analogía

Si mover el precio un 10% destruye todo el VPN, esa es tu variable crítica — validala antes de invertir. Si mover el crecimiento un 30% casi no mueve la aguja, dejá de discutirla.

Ejemplo numérico

Las variables del top del tornado son las que tenés que defender ante un inversor. Si la del tope es algo que no podés validar, replanteá el modelo antes de invertir. VPN base: $850.000. Al variar precio ±10%, el VPN se mueve $860.000 (entre $420.000 y $1.280.000). El precio es la variable crítica — validalo antes que cualquier otra.

Fórmula
ΔVPNₓ = VPN(X · 1,10) − VPN(X · 0,90)
↳ Ver tambiénVANTIRMargine di Sicurezza
Leer la guía completa→
+
15 / 15Dificultad

Costo Hundido

Plata ya gastada que no podés recuperar, sin importar qué decisión tomes ahora. La regla de oro: jamás debe entrar en una decisión de inversión hacia adelante.

↳ Analogía

Si gastaste $30.000 en un estudio de mercado y el proyecto ya no cierra, esos $30.000 están perdidos. Seguir invirtiendo para "no perderlos" es la trampa más cara del emprendedor.

Ejemplo numérico

Ignorá los costos hundidos. Calculá el VPN solo con los flujos que faltan desde hoy hacia adelante. Si es positivo, seguí. Si es negativo, frená — aunque "ya gastaste tanto". Llevás $80.000 invertidos en un local. Para abrir necesitás $50.000 más y el VPN futuro es −$20.000. La decisión correcta: no abrir. Los $80.000 son hundidos. Abrir suma una pérdida nueva de $20.000.

Fórmula
Costo hundido = Desembolso pasado e irrecuperable
↳ Ver tambiénVANFlusso di CassaCAPEX

Applica queste metriche al tuo business

Inserisci i dati una volta e ottieni VAN, TIR, Payback e Punto di pareggio calcolati all'istante.

Avvia analisi gratuita→