SEC.GLOSARIOÍNDICE 01 — 15

El diccionario de la ingeniería económica

Las métricas que usás en cada análisis, traducidas al español de un emprendedor — con analogías reales y los números detrás de la cuenta.

Términos
15
Niveles
2
Fuente
Blank & Tarquin
01 / 15NPVDificultad

Net Present Value

How much your investment is worth in today's money. If positive, the business generates more than it costs. If negative, you're overpaying.

↳ Analogía

If NPV is positive, your business is worth more than it costs. If negative, you're overpaying for an asset that doesn't perform.

Ejemplo numérico

NPV > 0: the project creates value — go ahead. NPV = 0: it just clears the minimum required. NPV < 0: it destroys value — drop it. Initial investment: $100,000. Annual cash flows of $30,000 for 5 years. MARR: 15%. → NPV = +$562. The project covers the MARR but with a thin margin — viable and tight.

Fórmula
NPV = Σ [Cash_t / (1 + r)^t] − Initial Investment
↳ Ver tambiénIRRMARRCash Flow
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02 / 15IRRDificultad

Internal Rate of Return

The actual return rate your business generates. If it exceeds your MARR (minimum required rate), the project is viable.

↳ Analogía

It's the interest rate your investment is paying you. If your bank gives 10% and your business gives 35%, the decision is clear.

Ejemplo numérico

IRR > MARR: the project earns more than your minimum threshold — accept. IRR < MARR: it earns less than the safe alternative — reject. With the same flows from the NPV example, IRR ≈ 15.2%. If your MARR was 15%, the project barely passes — sensitive to any forecast error.

Fórmula
IRR = rate that makes NPV = 0
↳ Ver tambiénNPVMARRPayback
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03 / 15MARRDificultad

Minimum Attractive Rate of Return

The minimum return you require from your investment. Below this threshold, it's better to put money in another alternative (bank, savings, etc.).

↳ Analogía

It's like the minimum interest a bank would require. If your business doesn't beat that, better leave the money in savings.

Ejemplo numérico

High MARR = stricter, you reject more, but the ones that pass are solid. Low MARR = you accept more risk. For LATAM SMEs: 18–25% is reasonable. Opportunity cost (USD term deposit): 10%. Industry risk premium: 12%. → MARR = 22%. Your project must earn more than 22% to justify the risk.

Fórmula
MARR = Opportunity cost + Risk premium
↳ Ver tambiénNPVIRR
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04 / 15PaybackDificultad

Recovery Period

How long it takes the business to return what you invested. The shorter, the lower the risk.

↳ Analogía

If you invest $100,000 and the business generates $25,000 per year, payback is 4 years. After that, everything is profit.

Ejemplo numérico

Payback < 3 years: low risk. 3–5 years: acceptable depending on industry. More than 5 years: only if NPV is clearly positive and flows are stable. Investment: $50,000. Constant annual flows of $20,000. → Payback = 2.5 years. From year 3 onwards, every dollar of cash flow is net profit.

Fórmula
Payback = year where Cumulative Cash Flow ≥ 0
↳ Ver tambiénNPVCash FlowCAPEX
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05 / 15Dificultad

Break-Even Point

The minimum number of units (or sales) needed to cover all costs. Above that point, you start earning.

↳ Analogía

If you sell 100 units and BEP is 80, you have a cushion of 20 units before going into loss.

Ejemplo numérico

If your sales forecast sits comfortably above the BEP, the business is robust. If it's near or below, rethink price or cost structure. Fixed costs: $10,000/month. Price − Variable cost per unit: $50. → BEP = 200 units/month. Below 200 units, you lose money.

Fórmula
BEP = Fixed Costs / (Price − Variable Cost per Unit)
↳ Ver tambiénSafety MarginCash Flow
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06 / 15Dificultad

Safety Margin

How much your sales can fall before you start losing money. A high margin indicates a robust business.

↳ Analogía

With a 30% SM, your sales can drop 30% and you're still not losing. Below 15%, be careful.

Ejemplo numérico

Margin > 30%: very robust. 15–30%: acceptable, monitor closely. Below 15%: risk zone — a bad season knocks you out. Forecast sales: 300 units/month. BEP: 200 units/month. → Margin = (300 − 200) / 300 = 33%. Sales can drop up to 33% before you start losing.

Fórmula
SM = (Sales − BEP) / Sales × 100
↳ Ver tambiénBreak-Even PointNPV
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07 / 15Dificultad

Cash Flow

The actual money entering and leaving the business each period. Different from accounting profit: you can have earnings and run out of cash.

↳ Analogía

A company can be profitable on paper but go bankrupt if it has no cash to pay wages. Cash flow shows reality.

Ejemplo numérico

Positive and growing flow: the business self-finances. Negative flow in interim years: you need reserves or financing. Always negative: rethink the model. Year 0: −$100,000 (CAPEX). Years 1 to 5: +$25,000, +$30,000, +$35,000, +$40,000, +$45,000. That series feeds NPV and IRR directly.

Fórmula
CF_t = Revenue − Costs − Taxes ± Working Capital
↳ Ver tambiénNPVCAPEXPayback
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08 / 15CAPEXDificultad

Initial Investment

The upfront expenditure to start the business: machinery, equipment, installations, software. Not a monthly expense — it's amortized.

↳ Analogía

It's like the entry price of the business. The higher the CAPEX, the longer it takes to recover the investment.

Ejemplo numérico

Underestimating CAPEX is the number-one cause of early bankruptcy. Add a 15–20% buffer for unforeseen items. Include working capital, not just equipment. Equipment: $40,000 + Installations: $20,000 + Software: $5,000 + Working capital (3 months of fixed costs): $15,000 = Total CAPEX $80,000.

Fórmula
CAPEX = Equipment + Installations + Intangibles + Working Capital
↳ Ver tambiénPaybackCash FlowNPV
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09 / 15WACCDificultad

Costo de Capital Promedio Ponderado

Es el costo promedio del dinero que financia tu proyecto, ponderado por la mezcla entre deuda y capital propio. Es la versión técnica de la TMAR cuando hay financiamiento mixto.

↳ Analogía

Si tu negocio se financia mitad con préstamo al 18% y mitad con tu plata exigiéndole 30%, tu WACC ronda el 24%. Por debajo de eso, destruís valor.

Ejemplo numérico

TIR del proyecto > WACC: el proyecto crea valor por encima del costo de financiarlo. TIR < WACC: rechazá — estás destruyendo valor, aunque parezca rentable. Estructura: 40% deuda al 18% (Kd), 60% capital propio al 30% (Ke), tasa de impuesto 30%. → WACC = 0,4 × 18% × (1−0,3) + 0,6 × 30% = 5,04% + 18% = 23,04%.

Fórmula
WACC = (E/V) × Ke + (D/V) × Kd × (1 − T)
↳ Ver tambiénMARRNPVCosto de Oportunidad
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10 / 15ROIDificultad

Retorno sobre la Inversión

Cuánto ganaste por cada peso invertido, expresado en porcentaje. Es la métrica más simple y la más malinterpretada: ignora el tiempo y el riesgo.

↳ Analogía

Si invertís $100.000 y al cabo de 3 años recuperás $150.000, el ROI es 50%. No dice si eso es bueno: depende del plazo y de la alternativa.

Ejemplo numérico

ROI > 0: ganaste plata nominal. Pero compará siempre contra el plazo y el costo de oportunidad: 30% ROI en 5 años (≈ 5,4% anual) es peor que un plazo fijo. Inversión inicial: $200.000. Ganancia total después de 4 años: $80.000. → ROI = 80.000 / 200.000 = 40% (≈ 8,8% anual). Compará contra tu TMAR antes de celebrar.

Fórmula
ROI = (Ganancia − Inversión) / Inversión × 100
↳ Ver tambiénNPVIRRPayback
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11 / 15EBITDADificultad

Resultado Operativo Bruto

La ganancia que genera el negocio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Mide la capacidad operativa de generar caja, sin ruido financiero ni contable.

↳ Analogía

Es el músculo del negocio sin la grasa contable. Dos empresas con la misma utilidad neta pueden tener EBITDA muy distintos — el segundo es el que importa para comparar operaciones.

Ejemplo numérico

EBITDA creciente con margen estable (% sobre ventas): operación sana. EBITDA positivo pero utilidad neta negativa: tu problema es financiero o impositivo, no operativo. Ventas anuales: $1.000.000. Costos operativos (excluye depreciación): $700.000. → EBITDA = $300.000. Margen EBITDA = 30%. Por encima del promedio de retail (8–15%).

Fórmula
EBITDA = Ingresos − Costos operativos (excluye intereses, impuestos y depreciación)
↳ Ver tambiénCash FlowNPVROI
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12 / 15VAUEDificultad

Valor Anual Uniforme Equivalente

Convierte el VPN en una renta anual constante equivalente. Permite comparar proyectos de horizontes distintos en términos de "cuánto te deja por año".

↳ Analogía

Si un proyecto a 5 años tiene VPN = $300.000 y otro a 10 años tiene VPN = $500.000, el VAUE te dice cuál te deja más plata por año — sin sesgar por la duración.

Ejemplo numérico

Entre alternativas mutuamente excluyentes, elegí la de mayor VAUE. Es el equivalente a comparar "sueldos anuales" en lugar de "ingreso total". Proyecto A: VPN $300.000, n = 5 años, i = 15% → VAUE ≈ $89.500/año. Proyecto B: VPN $500.000, n = 10 años, i = 15% → VAUE ≈ $99.600/año. B gana, aun cuando A tenía mejor ROI.

Fórmula
VAUE = VPN × [ i × (1 + i)ⁿ / ((1 + i)ⁿ − 1) ]
↳ Ver tambiénNPVMARRCash Flow
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13 / 15Dificultad

Costo de Oportunidad

Lo que dejás de ganar por elegir esta inversión en lugar de la mejor alternativa disponible. No aparece en el estado de resultados, pero define si tu decisión fue buena o mala.

↳ Analogía

Si tu plata podía rendir 30% en un plazo fijo dolarizado y tu negocio rinde 25%, perdés 5 puntos por elegir el negocio — aunque ganes dinero, perdés contra la alternativa.

Ejemplo numérico

Tu proyecto debe rendir más que la mejor alternativa disponible — ajustada por riesgo. Si rinde menos, la decisión racional es invertir en la alternativa, no en el proyecto. Alternativa más rentable disponible: plazo fijo dolarizado al 30% anual. Tu proyecto rinde 28% (TIR). → Costo de oportunidad: 2 puntos por año. Rechazar.

Fórmula
Costo de oportunidad = Rendimiento de la mejor alternativa rechazada
↳ Ver tambiénMARRWACCNPV
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14 / 15Dificultad

Análisis de Sensibilidad

Técnica para medir cuánto cambia el VPN cuando se mueve una variable a la vez. Identifica qué supuestos son críticos y cuáles son irrelevantes para la decisión.

↳ Analogía

Si mover el precio un 10% destruye todo el VPN, esa es tu variable crítica — validala antes de invertir. Si mover el crecimiento un 30% casi no mueve la aguja, dejá de discutirla.

Ejemplo numérico

Las variables del top del tornado son las que tenés que defender ante un inversor. Si la del tope es algo que no podés validar, replanteá el modelo antes de invertir. VPN base: $850.000. Al variar precio ±10%, el VPN se mueve $860.000 (entre $420.000 y $1.280.000). El precio es la variable crítica — validalo antes que cualquier otra.

Fórmula
ΔVPNₓ = VPN(X · 1,10) − VPN(X · 0,90)
↳ Ver tambiénNPVIRRSafety Margin
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15 / 15Dificultad

Costo Hundido

Plata ya gastada que no podés recuperar, sin importar qué decisión tomes ahora. La regla de oro: jamás debe entrar en una decisión de inversión hacia adelante.

↳ Analogía

Si gastaste $30.000 en un estudio de mercado y el proyecto ya no cierra, esos $30.000 están perdidos. Seguir invirtiendo para "no perderlos" es la trampa más cara del emprendedor.

Ejemplo numérico

Ignorá los costos hundidos. Calculá el VPN solo con los flujos que faltan desde hoy hacia adelante. Si es positivo, seguí. Si es negativo, frená — aunque "ya gastaste tanto". Llevás $80.000 invertidos en un local. Para abrir necesitás $50.000 más y el VPN futuro es −$20.000. La decisión correcta: no abrir. Los $80.000 son hundidos. Abrir suma una pérdida nueva de $20.000.

Fórmula
Costo hundido = Desembolso pasado e irrecuperable
↳ Ver tambiénNPVCash FlowCAPEX

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